Viikoittainen markkinasilmäys: Teknologiajättien veto hiipui, energia ja korkosijoitukset nousivat esiin

Viime viikko toi osakemarkkinoille selvän hengähdystauon pitkään jatkuneen teknologiavetoisen nousun jälkeen. Maailman osakkeet laskivat laajasti, kun sijoittajat siirsivät varojaan kasvuyhtiöistä vakaampiin toimialoihin. Samaan aikaan energiamarkkinat vahvistuivat, korkomarkkinoilla nähtiin rauhoittumisen merkkejä ja käynnistynyt tuloskausi tarjoaa lähiviikkoina vastauksia markkinoiden keskeisimpiin kysymyksiin.

Teknologiasta kohti turvallisempia sektoreita

Markkinoiden suurin puheenaihe on tällä hetkellä selvä sektorirotaatio. Erityisesti yhdysvaltalaisten teknologiaosakkeiden kehitys oli viime viikolla vaisua, kun sijoittajat kotiuttivat voittojaan ja siirsivät pääomia energiayhtiöihin sekä muihin perinteisesti vakaampina pidettyihin toimialoihin.

Energia-, yhdyskuntapalvelu-, päivittäistavara- ja terveydenhuoltosektorit nousivat markkinoiden kärkeen samalla, kun informaatioteknologiasektori jäi selvästi jälkeen kehityksestä. Kehitys kertoo sijoittajien kasvaneesta varovaisuudesta epävarmassa talous- ja korkoympäristössä.

Tuloskausi ratkaisee suunnan

Vaikka kurssikehitys oli viime viikolla vaisua, yritysten tulosodotukset ovat edelleen vahvoja. Erityisesti energia-alalla odotetaan erittäin voimakasta tuloskasvua viime vuodesta. Myös teknologiayhtiöiden ennusteet ovat edelleen korkealla tasolla.

Lähiviikot ovat markkinoille merkittäviä, sillä suurten teknologiayhtiöiden kolmannen neljänneksen tulokset alkavat valmistua. Näiden yhtiöiden näkymät antavat tärkeää tietoa siitä, jatkuuko tekoälyyn ja digitalisaatioon liittyvä investointiaalto vai onko markkinoilla edessä pidempi hengähdysvaihe.

Yhdysvaltojen talous näyttää edelleen vahvalta

Markkinoita tukevat edelleen Yhdysvaltojen talouden eteenpäin katsovat mittarit. Sekä teollisuuden että palvelusektorin ostopäällikköindeksit viittaavat talouskasvun jatkumiseen, mikä on sijoittajien näkökulmasta myönteinen signaali.

Talouskasvun jatkuessa myös yritysten tuloskehitykselle on edelleen olemassa vahva perusta. Tämä on tärkeä vastapaino markkinoilla nähdylle lyhyen aikavälin epävarmuudelle.

Inflaatio pitää keskuspankit varpaillaan

Inflaatio on sekä Yhdysvalloissa että Euroopassa edelleen nousupaineessa. Erityisesti öljyn hinnan viimeaikainen nousu ylläpitää hintapaineita ja lisää epävarmuutta korkomarkkinoilla. Markkinoilla kuitenkin arvioidaan, että keskuspankkien koronnostosyklit alkavat olla lähellä loppuaan. Mikäli energian hinnan nousu tasaantuu ja talouskasvu pysyy kohtuullisena, voidaan korkomarkkinoilla nähdä aiempaa vakaampaa kehitystä. Tämä olisi myönteinen uutinen erityisesti korkosijoittajille.

Euroopan poliittinen epävarmuus jatkuu

Euroopassa huomio on kiinnittynyt erityisesti Ranskan tilanteeseen. Maan talouden velkaantuminen, julkisen talouden sopeutustoimet ja poliittiset jännitteet ovat kasvattaneet markkinoiden hermostuneisuutta.

Vaikka tapahtumat ovat nostaneet Ranskan riskipreemioita, markkinat eivät tällä hetkellä hinnoittele tilanteesta laajaa eurokriisiä. Sijoittajat seuraavat kuitenkin tarkasti tulevia poliittisia tapahtumia sekä niiden mahdollisia vaikutuksia Euroopan talouskehitykseen.

Mitä sijoittajan kannattaa seurata?

Lähiviikkojen tärkeimmät markkina-ajurit ovat:

• Suurten teknologiayhtiöiden tulosjulkistukset
• Yhdysvaltain keskuspankin korkopäätös
• Yhdysvaltojen välivaalit
• Öljyn hinnan suunta
• Euroopan poliittisen tilanteen eteneminen

Vaikka markkinoilla on nähty aiempaa enemmän heiluntaa, kokonaiskuva ei ole muuttunut ratkaisevasti negatiiviseksi. Yhdysvaltojen talousluvut ovat edelleen vahvoja, yritysten tulosodotukset korkealla ja korkomarkkinoilla näkyy merkkejä vakaammasta ympäristöstä. Hajautetulle sijoittajalle nykytilanne tarjoaa edelleen edellytykset tasapainoiseen tuotto-riskisuhteeseen myös markkinoiden lisääntyneen volatiliteetin keskellä.