Viikoittainen markkinasilmäys: Viiden prosentin korkoraja koetuksella

Viime viikkoa leimasivat sijoitusmarkkinoilla tutut teemat: pitkien korkojen nousu, geopoliittinen epävarmuus sekä energian hinnan kehitys. Vaikka markkinoilla ei nähty merkittäviä uusia yllätyksiä, sijoittajien huomio kohdistui erityisesti Yhdysvaltain korkomarkkinoihin ja Lähi-idän tilanteeseen.

Pitkät korot korkeimmillaan vuosikymmeniin

Markkinakorkojen nousu jatkui erityisesti Yhdysvalloissa, jossa sekä 10 vuoden että 30 vuoden valtionlainakorot ovat nousseet yli viiden prosentin tasolle. Tämä on korkein korkotaso pariin vuosikymmeneen. Nousun taustalla vaikuttavat muun muassa inflaatiohuolet, energian hinnan nousu sekä odotukset keskuspankkien mahdollisista lisäkoronnostoista.

Markkinat hinnoittelevat tällä hetkellä melko vahvasti sekä Euroopan keskuspankille että Yhdysvaltain keskuspankille vielä yhtä koronnostoa kuluvan vuoden aikana. Samalla myös valtioiden velkakestävyys on noussut jälleen keskusteluun etenkin Euroopassa.

Osakemarkkinat pitävät pintansa epävarmuudesta huolimatta

Korkojen noususta ja geopoliittisesta epävarmuudesta huolimatta osakemarkkinat ovat säilyneet suhteellisen vahvoina. Talouskasvu on tukenut markkinoita, vaikka viime viikolla nähtiin paikoin laskupainetta. Markkinakehitys on myös ollut alueellisesti eriytynyttä.

Kuluvan vuoden aikana kehittyvät markkinat ja Japani ovat tuottaneet vahvimmin, kun taas Eurooppa ja Yhdysvallat ovat jääneet hieman jälkeen. Erityisesti Eurooppaa ovat rasittaneet geopoliittiset riskit sekä energian saatavuuteen liittyvät huolet.

Lähi-idän tilanne pitää energiamarkkinat valppaana

Öljyn hinta on edelleen korkealla tasolla, yli sadassa dollarissa tynnyriltä, vaikka markkinat odottavat hintojen kääntyvän laskuun ensi vuoden aikana. Lähi-idän konfliktin kehittyminen on edelleen keskeinen energiamarkkinoita liikuttava tekijä.

Viime viikolla saatiin kuitenkin myös rohkaisevia merkkejä öljymarkkinoilta. Persianlahden alueen öljyvienti on eri lähteiden mukaan palautunut lähelle pidemmän ajan keskiarvoa vaihtoehtoisten kuljetusreittien ansiosta, mikä on osaltaan hillinnyt tarjontahuolia. Samalla paine konfliktin ratkaisemiseksi kasvaa sekä taloudellisista että poliittisista syistä niin Yhdysvalloissa kuin Persianlahden valtioissakin.

Euroopan huomio kohdistuu Ranskaan

Euroopassa sijoittajien katseet ovat viime aikoina kääntyneet erityisesti Ranskaan. Maan korkojen nousu ja lähestyvät vaalit ovat lisänneet markkinoiden epävarmuutta. Huolta aiheuttavat sekä julkisen talouden velkaantuminen että poliittisen kentän polarisoituminen. Ranska nähdään tällä hetkellä yhtenä euroalueen herkimmistä talouksista markkinoiden näkökulmasta.

Katse keskuspankkeihin

Alkaneella viikolla markkinoiden huomio kohdistuu erityisesti Yhdysvaltain keskuspankin kokouspöytäkirjoihin, joista sijoittajat hakevat vihjeitä korkopolitiikan seuraavista vaiheista. Lisäksi markkinat seuraavat tarkasti työmarkkinadataa sekä palvelualojen luottamusindikaattoreita Yhdysvalloista ja Euroopasta.

Vaikka talousdata on edelleen tärkeässä roolissa, markkinoiden suurimmat liikkeet voivat lyhyellä aikavälillä syntyä geopoliittisista uutisista ja korkomarkkinoiden kehityksestä. Sijoittajille loppuvuosi näyttäytyykin ympäristönä, jossa sekä korkojen että energiamarkkinoiden liikkeitä on syytä pitää silmällä.